Ağustos verisi beklentiden iyi gelse de daralma sürdü

Çin imalat PMI verisi, ağustos ayında sanayi faaliyetinin üst üste ikinci kez daralma bölgesinde kaldığını gösterdi. Çin Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre resmi satın alma yöneticileri endeksi 49,8 olarak açıklandı. Bu seviye temmuzdaki 49,2’nin üzerinde ve Reuters anketindeki 49,6 beklentisinden daha iyi olsa da, 50 eşiğinin altında kalması üretim tarafında toparlanmanın henüz tamamlanmadığına işaret etti.

Endeksteki sınırlı iyileşme, ekonomideki yavaşlamaya rağmen bazı alanlarda baskının hafiflediğini gösterse de genel tablo, Pekin yönetimi üzerindeki destek baskısını canlı tutuyor. Finans piyasaları açısından veri, büyümenin hız kaybettiği bir dönemde yeni teşvik adımlarının zamanlaması ve büyüklüğü açısından önem taşıyor.

Verinin öne çıkan başlıkları

  • Resmi imalat PMI ağustosta 49,8 oldu.
  • Temmuz verisi 49,2 seviyesindeydi.
  • Piyasa beklentisi 49,6 olarak öne çıkıyordu.

Büyüme neden baskı altında kalıyor?

Çin ekonomisi, zayıf iç talep ve uzun süredir devam eden emlak sektöründeki durgunluk nedeniyle artan baskıyla karşı karşıya bulunuyor. Yılın ikinci çeyreğinde büyüme %4,3 ile 2022 sonundan bu yana en zayıf hızına geriledi.

Yılın ikinci yarısında tablo daha da zorlaştı. Tüketici harcamaları duraksarken, kentsel yatırım daha hızlı daraldı ve işsizlikte yukarı yönlü hareket görüldü. Temmuz ayında hem perakende satışlar hem de sanayi üretimi yavaşlarken, sanayi şirketlerinin kâr artışı da bu yılın en düşük temposuna indi.

İhracat büyümeyi destekleyen başlıca alanlardan biri oldu

Dış talep tarafı ise ekonomiye kısmi destek sağlamayı sürdürdü. Küresel ölçekte yapay zekâ altyapısı harcamalarındaki artış, Çin’de üretilen teknoloji ürünlerine talebi destekledi. Bu çerçevede ihracat, dış şokların etkisini bir ölçüde dengelerken, yılın büyük bölümünde yurt dışı sevkiyatlarda çift haneli büyüme kaydedildi.

Piyasaların odağında yeni destek adımları var

Pekin yönetimi, yeni politika önlemlerinin zamanında devreye alınacağını daha önce açıklamış; ek mali harcama ve parasal gevşeme için alan bulunduğuna işaret etmişti. Ancak ekonomistler, gündeme gelebilecek desteğin ölçeğinin sınırlı kalabileceğini değerlendiriyor.

Bu nedenle ağustos PMI verisi, yalnızca üretim görünümü açısından değil, aynı zamanda faiz, kredi ve bütçe desteklerinin boyutuna ilişkin beklentiler bakımından da yakından izleniyor. Beklentilerin üzerinde gelen veri kısa vadede baskıyı bir miktar hafifletse de, 50 eşiğinin altındaki seyir Çin ekonomisinde kırılganlığın sürdüğünü gösteriyor.