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¿Qué revelan las cifras de la salida a Bolsa?

La salida a Bolsa de Shein comenzará el martes en Hong Kong, después de años de intentos por cotizar en el parqué. La compañía fijó el precio de sus acciones por debajo del límite superior del rango orientativo y recaudó 13.600 millones de dólares de Hong Kong; esa valoración sitúa a Shein en 26.300 millones de dólares.

La cifra queda muy por debajo de los cerca de 100.000 millones de dólares que se llegaron a mencionar en el pasado para la empresa. Fundada en China y con sede actual en Singapur, Shein opera una red global de comercio electrónico que vende en más de 150 países.

¿Por qué ha caído la valoración?

El modelo de negocio de la compañía está bajo un escrutinio cada vez mayor por parte de reguladores, especialmente en Estados Unidos y la Unión Europea. Las críticas por sus prácticas laborales y su impacto medioambiental contribuyeron a que fracasaran sus planes de salir a Bolsa primero en EE. UU. y después en el Reino Unido.

La empresa también ha afrontado acusaciones de copiar ideas de productos de otros diseñadores. Shein afirma que toma estas denuncias con seriedad y que respeta los derechos de los diseñadores, aunque para los inversores los riesgos éticos y de cumplimiento se han convertido en uno de los factores clave a la hora de valorar la operación.

Otra presión importante ha sido la política comercial. La empresa afirmó que el crecimiento de sus ventas se ralentizó en julio, después de que Estados Unidos retirara la exención fiscal para los paquetes de bajo valor, y registró una pérdida trimestral de 99 millones de dólares.

  • Supresión de la norma de minimis, que permitía la entrada sin aranceles de paquetes por debajo de 800 dólares en Estados Unidos.
  • Implantación por parte de la Unión Europea de un impuesto de 3 euros sobre las importaciones de bajo valor.
  • Tensiones comerciales globales y demanda vinculada a la guerra en Irán, con presión sobre costes y entregas.

¿En qué mirarán ahora los inversores?

La colocación en Hong Kong destaca como la mayor venta de nuevas acciones del año en la ciudad y se considera una prueba para el apetito inversor por la moda rápida. Según la analista Louise Deglise-Favre, de GlobalData, el mercado ha entrado en una etapa más prudente respecto al desempeño de las empresas de este sector.

Gran escala, pero la rentabilidad sigue en duda

Según la documentación de la salida a Bolsa, la empresa cuenta con 281 millones de clientes activos, y el número de pedidos superó los 1.000 millones en el año cerrado en marzo de 2026. Aun así, la presión sobre los costes y la regulación mantienen abierta la pregunta de si el antiguo modelo de crecimiento de Shein podrá generar la misma rentabilidad.

Junto con su rival Temu, el modelo de comercio electrónico transfronterizo de bajo precio se enfrenta últimamente a una presión mucho mayor. Por ello, el recorrido bursátil de Shein pondrá a prueba no solo su valoración, sino también la resistencia financiera de la moda rápida ante normas más estrictas y costes logísticos más altos.

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