"""

Что говорит ценообразование в биткоин-опционах?

На рынке биткоин-опционов спрос на путы вырос, но текущие цены показывают, что инвесторы пока не готовятся к резкому обвалу или глубокой волне распродаж. Путы стоят немного дороже коллов, однако эта разница остается ограниченной по сравнению со средними уровнями, наблюдавшимися примерно за последний год.

Последняя динамика показателя, отслеживающего относительную премию путов, не дает явного сигнала стресса по сравнению с историческим средним уровнем около -4,41. Это говорит о том, что инвесторы ищут защиту от снижения, но пока не закладывают в базовый сценарий резкое падение.

Спрос на защиту растет, но паники нет

10x Research заявила, что за последние несколько дней спрос на путы увеличился. По мнению компании, ключевой вопрос в том, является ли это краткосрочным хеджированием или же признаком более устойчивого сдвига в рыночном режиме.

  • Биткоин-опционы по-прежнему считаются относительно дешевыми.
  • Поэтому текущее ценообразование не отражает резкого роста премий, характерного для классической паники.

На рынке Ether ослаб интерес к росту

В опционах на Ether коллы по-прежнему дороже путов. Однако сокращение этой премии по сравнению с прошлой неделей указывает на ослабление бычьих ожиданий на рынке. Иными словами, инвесторы еще не перешли к откровенно медвежьему сценарию, но прежний оптимизм заметно снизился.

Что говорят данные по волатильности?

По оценке 10x Research, подразумеваемая волатильность биткоина снова находится около нижних точек цикла, тогда как реализованная волатильность выше на 12 пунктов. Эту картину также подтверждает тот факт, что некоторые биткоин-опционы оцениваются исходя из волатильности 30, хотя рынок движется при уровне 42.

Такое расхождение показывает, что на рынке криптодеривативов спрос на хеджирование усилился, но стоимость защиты пока не достигла панических уровней. Для рынка это означает фазу, в которой осторожность растет, но резкая распродажа еще не стала неизбежным сценарием.

"""