Hissedeki sert yükselişin arkasında hangi etkenler var?

Victoria's Secret hisseleri, son bir yılda yaklaşık %300 değer kazanarak yatırımcıların dikkatini yeniden üzerine çekti. Haziran 2026'daki kod değişikliğinin ardından VSXY koduyla işlem gören şirketin hisseleri, son yılların en yüksek seviyelerine ulaştı.

Piyasadaki bu toparlanma tek bir nedene bağlanmıyor. Daha güçlü satışlar, marka konumlandırmasında yapılan değişiklikler ve yeni yönetim kadrosu öne çıkarken, Wall Street analistleri GLP-1 sınıfı zayıflama ilaçlarının yarattığı tüketim değişimini de ek bir destek unsuru olarak değerlendiriyor.

Ozempic, Wegovy ve Zepbound gibi ilaçların yaygınlaşmasıyla birlikte ortaya çıkan “Ozempic ekonomisi”, kilo kaybının tüketici harcamalarını farklı alanlara kaydırabileceği beklentisini güçlendirdi. Bu çerçevede beden ölçülerindeki değişim, özellikle iç giyim ve yakın temas gerektiren giyim ürünlerinde yenileme ihtiyacını artırıyor.

GLP-1 ilaçları iç giyim satışlarını nasıl etkiliyor?

Analistlere göre milyonlarca kişinin kilo vermesi, dolap yenileme harcamalarını büyütebilir. Sütyen, külot ve benzeri ürünlerde beden uyumunun kritik olması, Victoria's Secret gibi perakendeciler için ek talep yaratıyor.

Şirketin Üst Yöneticisi Hillary Super, GLP-1 ilaçlarının müşteri davranışları üzerindeki etkisini izlediklerini belirtti. Şirket, satın alınan sütyen bant ve iç çamaşırı bedenlerinde yaklaşık %3'lük aşağı yönlü bir kayma gördüğünü aktardı.

  • Reuters'a göre GLP-1 kullanan tüketiciler, beden değişimi nedeniyle ürünü denemek için fiziksel mağazalara daha sık dönüyor.
  • ReturnPro araştırmasına göre bu gruptaki tüketicilerin %58'i mağaza ziyaretlerinde premium veya daha yüksek fiyatlı giyim ürünlerine harcama yapıyor.

Bu tablo, yalnızca tek bir ürün alımından öte, iç giyim çekmecesinin büyük bölümünün yenilenmesi anlamına gelebiliyor. Böylece adet bazında değil, sepet tutarında da yukarı yönlü etki oluşuyor.

Bilançodaki iyileşme ve yatırımcı ilgisi ne söylüyor?

Şirketin operasyonel toparlanması da hisse performansını destekledi. Mali ilk çeyrekte satışlar yıllık bazda %15 artarak 1,56 milyar dolar oldu. Karşılaştırılabilir mağaza satışları %13 yükselirken, faaliyet kârı 20 milyon dolardan 76 milyon dolara çıktı.

Victoria's Secret, yeni yönetim döneminde hem operasyon hem de hissedar getirisi tarafında belirgin bir iyileşme vurguluyor. Şirket, Ağustos 2024'te Hillary Super'ın göreve getirileceğinin açıklanmasından bu yana toplam hissedar getirisinin %141 olduğunu bildirdi.

Öte yandan bazı büyük yatırımcılar da bu yükselişten kazanç sağlayarak pozisyon kapattı. Milyarder fon yöneticisi David Einhorn'un şirketi, yaklaşık bir yıl elde tuttuğu Victoria's Secret yatırımından çıktı; söz konusu pozisyonun bildirilen iç getiri oranı %157 oldu.